GOLD vs MINYAK MENTAH

produsen minyak biasanya menemukannya dalam kepentingan terbaik mereka untuk menambah kapasitas produktif terus. penambahan kapasitas bertahap tahun demi tahun terus pasokan minyak dalam keseimbangan kasar dengan permintaan karena ekonomi global tumbuh. Ringan kekurangan dan surplus kadang-kadang muncul, tetapi mereka cepat ditangani oleh kekuatan pasar selama kebijakan moneter adalah berlabuh benar itu. Ini benar-benar kesalahan moneter yang mulai melemparkan pasar minyak rusak tiga tahun lalu, yang kita menulis tentang waktu itu dalam meramalkan penurunan tajam dalam harga minyak. Secara khusus, itu adalah deflasi yang tajam dari dolar AS yang dimulai pada tahun 1997-98. Sebagai nilai dolar naik ke wilayah deflasi - seperti yang diukur terhadap emas, proxy terbaik untuk komoditas, banyak negara dipaksa untuk istirahat dolar mereka link dan mendevaluasi mata uang mereka. Hal ini dipicu gangguan global besar, pertama di Asia dan kemudian di Amerika Latin.
Sebagai ekonomi global melambat, permintaan minyak jatuh, meninggalkan kelebihan minyak di pasar, yang menyebabkan minyak jatuh lebih keras dan lebih cepat daripada emas atau mata uang penelusuran dolar. Seperti harga minyak jatuh ke $ 10/bbl dalam tahun 1998/99, produsen minyak di margin diusir dari bisnis. Mereka yang tetap berhenti berinvestasi di bidang infrastruktur dan produksi. Setelah ekonomi dunia disesuaikan dengan deflasi, pada tahun 1999, pertumbuhan global dilanjutkan. Pemerintah di Asia dan Amerika Latin mulai menemukan kunci untuk pertumbuhan, menstabilkan mata uang mereka dan jettisoning beberapa kebijakan fiskal ditekan keras terhadap mereka oleh IMF dan Bank Dunia. Rebound dalam perdagangan dengan cepat meningkatkan kebutuhan minyak. Permintaan mulai melebihi persediaan yang tersedia, mendorong harga naik dan keluar dari lokus tradisional mereka perdagangan. Apakah produsen minyak di margin tidak hancur total oleh depresi komoditas 1997-98, tidak ada kekurangan pasokan akan muncul.
Harga minyak harus kembali turun karena harga tinggi menarik modal bagi hasil relatif lebih tinggi, yang berarti produksi yang lebih - tetapi proses ini akan memakan waktu cukup lama. Terjun 1997/98 harga minyak memiliki pengaruh membakar pada produsen, yang jelas tidak ingin untuk dibakar lagi, harus deflasi lain benar di sudut. produsen minyak tidak mungkin telah mengidentifikasi perubahan harga sebagai deflasi moneter, tetapi mereka pasti memahami konsep yang berkomitmen untuk kapasitas tetap baru lebih berisiko dalam lingkungan di mana harga nominal sangat fluktuatif. Selama dolar tidak tetap dalam hal emas, volatilitas akan terus membuang sinyal menyesatkan kekurangan modal dan surplus, pasti mengarah ke booming dan patung.

Emas dan minyak tradisional memiliki hubungan 15-ke-1, hanya menyelinap keluar dari kongruensi untuk jangka waktu yang singkat. Ketika emas / hubungan dolar berlabuh, minyak / hubungan dolar tetap stabil juga. (Lihat bagan minyak 1970 pra -. Itu hampir tidak beranjak selama bertahun-tahun pada satu waktu) Ketika dollar / emas hubungan rusak, seperti sekarang, modal yang terbuang sebagai produsen mencoba untuk melindungi diri dari dampak inflasi yang merusak dan deflations , yang akhirnya melemahkan sistem harga keseluruhan. Hasilnya adalah bahwa harga pada akhirnya akan turun. Tapi sementara itu, kita semua akan mendapatkan diperas di pompa.
Dr Jude Wanniski